Ve snaze zefektivnit operace a zlepšit ziskovost zavedl generální ředitel Disney Bob Iger v srpnu 2017 plán snižování nákladů a restrukturalizace.

Plán zahrnoval zrušení 4 000 pracovních míst, restrukturalizaci mediálních sítí a divizí studiové zábavy a velké investice do nových digitálních iniciativ. Cílem bylo vytvořit agilnější a nákladově efektivnější organizaci, která by držela krok s rychle se měnícím mediálním prostředím.

Zdá se, že plán funguje. Po jeho implementaci vzrostla cena akcií společnosti Disney ze 103 na 146 dolarů a společnost ve své poslední finanční zprávě uvedla 15% nárůst příjmů.

„Nový“ Disney pod vedením Boba Igera je dobře promazaný stroj. Snížení nákladů, restrukturalizace a zefektivnění společnosti byly obrovským úspěchem. Od té doby, co Iger převzal otěže v roce 2006, se akcie více než ztrojnásobily a odvedli skvělý práci diverzifikovat jejich portfolio tak, aby zahrnovalo streamování a další distribuci obsahu.' -@zelený kámen17

Analytici Wall Street reagovali na plán pozitivně a poznamenali, že zaměření společnosti na snižování nákladů a restrukturalizaci jí umožnilo investovat více zdrojů do svých digitálních iniciativ. To vedlo ke svižnější a ziskovější organizaci, která má lepší pozici, aby mohla využívat neustále se měnící mediální prostředí.

Celkově se zdá, že plán snižování nákladů a restrukturalizace Boba Igera byl úspěšný, přičemž Wall Street dala plánu palec nahoru a finanční výkonnost společnosti Disney a cena akcií se zlepšily.

Disney+

Z rozsáhlé obchodní restrukturalizace a Disney+ ztrácí předplatitele poprvé k 7000 zrušení pracovních míst , 3 miliardy dolarů v očekávaných úsporách nákladů na obsah a plánovaném návratu k výplatě dividend měli analytici z Wall Street hodně co strávit Walt Disney První aktualizace zisků od návratu Boba Igera do funkce generálního ředitele.

Většině se líbilo, co slyšeli a viděli 8. února, a dali palec nahoru novým prioritám Disney pod vedením Igera, včetně zaměření na to, aby streamovací byznys hollywoodského giganta – se 161,8 miliony odběratelů Disney+ – byl ziskový. A akcie Disney, které se za poslední rok obchodovaly mezi 84,07 a 157,50 dolary, ve čtvrtečním obchodování před uvedením na trh vyskočily a od 7:18 PST posílily o 3,7 procenta na 115,4 dolaru.

'K ziskovosti… a dál!' Guggenheimův analytik Michael Morris napsal v titulku své post-výdělkové zprávy a odvolával se na franšízu Pixar Příběh hraček 's Buzz Lightyear, když zvýšil cílovou cenu akcií Disney o 25 dolarů na 140 dolarů při zachování svého hodnocení „koupit“. „Bob Iger se vrátil do centra pozornosti, nastínil svůj pohled na kreativní a finanční sladění, řízení nákladů, kurátorství nabídky obsahu a umocnění zážitku z spotřebitelských parků,“ napsal Morris a vyjádřil optimismus ohledně přesunu společnosti do tří segmentů reportování, jmenovitě Disney Entertainment, ESPN. a Disney Parks, Experiences and Products (DPEP). Důležité je, že „vedení se zaměřilo na navrácení autority a finanční odpovědnosti kreativním lídrům,“ poznamenal.

Bank of America Jessica Reif Upřímně zopakoval hodnocení „koupit“ s cílem 135 dolarů podíl a poznamenal: „I když jsme povzbuzeni strategickou vizí Boba Igera pro DIS, toto je jednoznačně první fáze transformace DIS, která bude vyžadovat šikovné provedení. Bob Iger má dlouhou a silnou historii, která poskytuje jistotu, že tento přechod pro DIS zvládne.“

Wells Fargo Steven Cahall zvýšil cílovou cenu akcií o další dolar a posunul se ze 115 na $ 141 dolarů , přičemž se držel svého „nadměrného“ hodnocení pro Disney, což je jeden z takzvaných „podpisových tipů“ jeho firmy. Disneyho aktualizace příjmů poskytla „vše, co býci chtěli,“ vysvětlil. „Bob Iger se vrátil dodáním zboží: snížení nákladů (2,5 miliardy dolarů v prodejních, všeobecných a administrativních oproti našemu odhadu 2 miliardy dolarů plus postupná úspora obsahu 3 miliardy dolarů v průběhu času), přebírání dílčích pokynů Disney+, kurátorství obsahové strategie (tj. obecná zábava / místní), ring-fencing ESPN (nový samostatný segment zahrnuje ESPN+), slibující letošní dividendu (i když mírnou) a znovu potvrzující vysoký jednociferný růst provozních příjmů za fiskální rok 2023. I když budoucnost není 100% jistá, strategie zní: zisk.“ Cahall také pochválil Igera slovní hříčkou v názvu své zprávy a napsal: „He’s The Profit“.

Jako „největší debatu“ označil „průtok prostřednictvím snižování nákladů“. S 1 miliardou dolarů z cíle úspor ve výši 2,5 miliardy dolarů „upečenými do průvodce provozními výnosy v roce 2023“ bude zbývajících 1,5 miliardy dolarů většinou realizováno ve fiskálním roce 2024. „Společnost Disney však nezvýšila přímý zisk pro spotřebitele (DTC). do konce fiskálního roku 2024, ale spíše znovu potvrdil ziskovost,“ zdůraznil analytik Wells Fargo. „Investoři jsou zvědaví, proč se DTC nezlepší dříve. Myslíme si, že odpovědí je, že zisk DTC pro dosažení rentability nikdy nebude snadný, takže nyní je to bez rizika oproti lepšímu.'

Wolfe Research analytik Petr Supine sdílel svůj býčí pohled na aktualizaci a výhled Disney ve zprávě nazvané „Každý miluje vítěze“. Zopakoval svůj „překonaný“ rating Disney a zvýšil cílovou cenu akcií o 16 dolarů 133 dolarů . 'Disney a Bob Iger navlékli jehlu,' řekl Supino. 'Fiskální první čtvrtletí bylo silné tam, kde bylo potřeba (parky) a management se přesvědčivě zavázal k efektivitě a zároveň si ponechal otevřené možnosti.' Jeho závěr: „S cestou k zisku 8 USD na akcii v roce 2026 opakujeme ‚překonání‘ a zvedáme náš cenový cíl.“

analytik MoffettNathanson Michael Nathanson se také držel svého „překonaného“ ratingu na akciích Disney a zároveň zvýšil svůj cenový cíl o 10 USD 130 dolarů odrážet „naše zvýšené odhady, stejně jako naše přesvědčení, že Disneyho násobek by měl odrážet větší důvěru v trajektorii společnosti pod vedením vracejícího se generálního ředitele Boba Igera“.

Pochválil Igera za to, že natáčel přímo na streamovací strategii Disney. „Bylo osvěžující uznat, že společnost za každou cenu sledovala růst předplatitelů a potřebovala ukázat mnohem větší disciplínu ohledně cenových strategií, vstupů na místní trh a investic do obsahu,“ napsal Nathanson. 'Uznání, že společnost Disney zvýšila ceny na Disney+, ale zaznamenala mírný výpadek, potvrzuje náš názor, že tento produkt je nejlépe vnímat jako platformu pro super fanoušky.'

Zdůraznil také důležitost streamování pro investory Disney. „Pro nás je investiční případ pro Disney celý o potenciálu zisku za fiskální rok 2025,“ zdůraznila zpráva MoffettNathanson. „V současné době předpovídáme zisk za fiskální rok 2025 ve výši 7,20 USD (oproti 6,41 USD dříve), což nyní zahrnuje zisk ze streamování ve výši 2 miliardy USD (z našeho předchozího odhadu 1,4 miliardy USD).

Macquarie's Tim Nollen nazval novou vizi pro Mouse House „významný návrat“ a zdůraznil, že „návrat Boba Igera do Disney představuje nové strategické zaměření na obnovení ziskovosti“. Analytik zopakoval svůj „překonaný“ rating akcií a zároveň posunul svůj cenový cíl o 3 dolary výše na 125 dolarů . „Očekáváme, že akcie Disney budou podporovány hybností a optimismem ohledně Igerových plánů a schopnosti realizovat je,“ uzavřel. 'Vrácení dividendy by také mělo pomoci.'

Mezitím analytik Cowen Doug Creutz nezměnil své hodnocení „tržního výkonu“ a 94 dolarů Cílová cena akcií na Disney ve čtvrtek, shrnující svůj názor na Igerův reset v názvu své zprávy takto: „Strukturální Reorg, jak se očekávalo, ale žádné zásadní změny v mixu aktiv.“

Diskutoval také o „rozsáhlých změnách od Igerova návratu“ a poznamenal: „Tvůrčím týmům vrátil odpovědnost za obsah i zpeněžení. Disney také mění svou strukturu podávání zpráv (potřetí za posledních pět let) a odpovědnost za podávání zpráv. Zhruba 2,5 miliardy dolarů v plánovaných úsporách neobsahových nákladů, zdůraznil, že 50 procent z nich bude pocházet z marketingu, 30 procent na pracovní frontu, což znamená 7 000 zrušení pracovních míst, a 20 procent z technologií, nákupu a dalších výdajů.

„Disney je dobře spravován a má mnoho atraktivních obsahových aktiv. Disney+ je na velmi dobrém začátku, což je podle nás klíčová proměnná řídící výkonnost akcií,“ uzavřel Creutz. 'Stále máme výhrady k dlouhodobé strategii, zejména k moudrosti akvizice Fox.'

Jamie Lumley , analytik z Third Bridge, ve svém komentáři po čtvrtletní aktualizaci příjmů společnosti Disney postavil do popředí výzvy zábavního konglomerátu v oblasti streamování. „Tento výdělkový cyklus je prvním vysvědčením Boba Igera po návratu do Disney jako generální ředitel. Svůj druhý stint zahájil slibnými výsledky, především snížením ztrát streamingové divize téměř o třetinu,“ zdůraznil. „Ztráty streamovací divize přes 1 miliardu dolarů jsou však stále velké číslo. Spolu s prvními ztrátami předplatitelů Disney+ zůstává pro Igera řada výzev.“

Přestože Hulu a ESPN+ vykázaly růst předplatitelů, zisky obou byly kompenzovány ztrátami Disney+. Lumley poznamenal: „Velkou otázkou je, jak velkou dynamiku dokáže vytvořit reklamní vrstva Disney. Slyšeli jsme od našich odborníků, že Netflix možná uspěchal uvedení na řadu reklam, což by mohlo pro Disney vytvořit příležitost prosadit se, pokud jde o nabídky podporované reklamami.“

PP Foresight analytik Paul Pescatore vnímá ztrátu předplatitelů Disney+ v této fázi jako negativum. „Neexistuje způsob, jak to obléknout. Je zklamáním, když si uvědomíte, že Disney je ve světě streamování stále relativním nováčkem,“ říká THR . „Existuje řada výzev, včetně současného makroekonomického prostředí a nejistoty v chování spotřebitelů. Jiné části podnikání se také dotýkají spotřebitelů jiným, jedinečným způsobem a fungují dobře. Všechny streamery čeká rok na horské dráze s růstem cen a uživatelé konsolidující své telekomunikační a mediální požadavky.“

Co říkáte na novou strategii Disney? Pescatore zdůrazňuje „velký posun od současného přístupu“, který stanovil Igerův předchůdce Bob Chapek, a dodává: „Společnost se vrací zpět ke kořenům s větším důrazem na tvorbu obsahu a jedinečné vyprávění. Iger je zpět a vede k tomu, aby urychlil streamování směrem k ziskovosti – pro všechny streamery na zelené louce, kteří se zaměřují na růst předplatitelů, to není snadný úkol.“

FAQ

• Q: Jaký byl plán Boba Igera na snižování nákladů a restrukturalizaci pro Disney?
• A: Plán snižování nákladů a restrukturalizace Boba Igera pro Disney zahrnoval snahu snížit režijní náklady a náklady, zefektivnit provoz a zaměřit se na sektory s vyšším potenciálem růstu. To zahrnovalo reorganizaci divizí, přesun zdrojů do oblastí s vyšším růstem a škrty v divizích s nedostatečnou výkonností.
• Q: Jak na změny reagovala Wall Street?
• A: Wall Street se k těmto změnám staví převážně pozitivně a mnoho analytiků tento krok chválí jako způsob, jak zvýšit ziskovost a hodnotu pro akcionáře.
• Q: Jaké další iniciativy Bob Iger zahájil, aby zlepšil finanční výkonnost společnosti Disney?
• A: Bob Iger zahájil řadu iniciativ ke zlepšení finanční výkonnosti společnosti Disney, včetně akvizice společnosti 21st Century Fox, spuštění streamovací služby Disney+ a investic do nových atrakcí a zážitků v zábavních parkech.